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建材行业2014年中期投资策略:供求持续改善下的二次布局
2014-06-18      来源:国信证券

水泥板块建议逢低加仓,关注区域供求格局好,经营有亮点的企业

水泥行业供求增速差(需求增速-供给增速)13年出现近5年来的首次转正,14年供、求增速预计分别为2-4.2%7-9.6%,改善趋势延续。水泥行业目前处在供求关系边际改善,价格温和上涨的上升通道内。

作为房地产产业链上的一环,水泥行业短期虽然受到房地产基本面调整的悲观预期影响,但大家认为,稳增长、调结构的大环境下,若楼市下行触及经济增长底限,预计将会有房地产板块或其他宏观经济方面的正面政策对冲;同时,从历史数据观察,中央政府历来在房地产投资和基建投资之间权衡以维持城镇固定资产投资整体增速的稳定,房地产投资下行对水泥需求的负面影响,预计最终将会被基建投资的微刺激增长所对冲;大家经过测算,在相对保守的假设下,即不考虑微刺激对基建投资的影响,假设除房地产投资外的其他投资增速和年初模型一致,当房地产投资下滑至12%,水泥全年需求增速预计仍将保持5%以上;若此,水泥行业供求改善的格局仅放缓,但方向并没发生根本性的变化。

因此,大家预计,下半年龙头水泥股的股价难以见到前期低点,考虑到目前板块估值水平和机构配臵状况均利于资金布局,大家建议机构逢低加仓,关注目前区域供求格局较好的华东、中南、东南等区域,推荐海螺水泥、华新水泥和必发88官网【www.bifa88.com】。

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